Value at risk adalah

Value at risk adalah teknik statistik untuk mengukur risiko finansial suatu investasi. Menunjukkan kemungkinan (biasanya 1% atau 5%) menderita kerugian tertentu selama periode waktu tertentu (biasanya 1 hari, 1 minggu atau 1 bulan). Ini juga biasa dikenal sebagai VaR (Value at Risk),

Dengan kata lain, VaR menetapkan kerugian maksimum yang dapat dialami investasi dalam jangka waktu tertentu, dengan tingkat kepercayaan (1- α), biasanya 95% atau 99%. Misalnya, kerugian maksimum selama sebulan, dengan probabilitas 95%, sama dengan atau kurang dari 5 juta euro. Atau apa yang sama, ada kemungkinan 5% kerugian setidaknya 5 juta euro dalam sebulan. Oleh karena itu, ini juga mengukur kerugian minimum yang akan diderita investasi untuk tingkat signifikansi (α).

Walaupun terlihat seperti teknik yang rumit, itu hanya benar-benar diukur dengan tiga variabel, yang membuatnya sangat mudah untuk dipahami dan diterapkan. Ketiga variabel tersebut adalah jumlah kerugian, probabilitas kerugian dan waktu. Melanjutkan contoh sebelumnya, sebuah perusahaan dapat memperkirakan bahwa ia memiliki kemungkinan 5% untuk kehilangan lebih dari 5 juta euro dalam sebulan. Ini berarti ada kemungkinan 5% bahwa perusahaan akan kehilangan lebih dari 5 juta euro dalam beberapa bulan dan kemungkinan 95% bahwa kerugian akan berkurang. Oleh karena itu, perusahaan harus memperhitungkan bahwa satu dari setiap 100 bulan akan kehilangan setidaknya 5 juta euro.

VaR mengukur risiko keuangan suatu investasi, sehingga dapat diterapkan secara luas di dunia keuangan. Anda dapat menghitung kerugian maksimum untuk satu aset keuangan dan portofolio aset keuangan. Ini banyak digunakan dalam analisis risiko untuk mengukur dan mengendalikan tingkat risiko yang dapat ditanggung perusahaan.

Perusahaan dapat memperkirakan laba atas setiap investasi dibandingkan dengan VaR-nya dan dengan demikian menginvestasikan lebih banyak uang di mana ada pengembalian yang lebih tinggi untuk setiap unit risiko. Tentu saja, pada saat yang sama, penting untuk tetap berinvestasi di unit bisnis yang berbeda untuk mencapai diversifikasi risiko yang lebih besar, yang merupakan salah satu keuntungan yang diamati saat menggunakan VaR.

Cara menghitung VaR

Ada tiga cara utama untuk menghitung VaR:

  • Parametrik VaR: Menggunakan data estimasi profitabilitas dan mengasumsikan distribusi profitabilitas normal.
  • VaR Historis: Menggunakan data historis.
  • VaR oleh Monte Carlo: Menggunakan perangkat lunak komputer untuk menghasilkan ratusan atau ribuan kemungkinan hasil berdasarkan data awal yang dimasukkan oleh pengguna.

Keuntungan VaR

Di antara keunggulan VaR adalah:

  • Ini menambahkan semua risiko investasi dalam satu angka, yang membuatnya sangat mudah untuk menilai risiko.
  • Ini adalah ukuran risiko yang sangat terstandarisasi dan oleh karena itu dapat dibandingkan karena dihitung secara luas.
  • Jika korelasi antara investasi yang berbeda kurang dari 1, himpunan VaR akan kurang dari jumlah VaR.

Kekurangan VaR

Demikian juga, di antara kelemahan VaR yang kami miliki:

  • VaR hanya berguna sebagai hasil bagus yang telah digunakan untuk menghitungnya. Jika data yang disertakan tidak benar, VaR tidak akan berguna.
  • VaR tidak mempertimbangkan semua kemungkinan skenario terburuk. Untuk mengatasi ini, VaR dilengkapi dengan uji tekanan, yang mempertimbangkan skenario ekstrem yang tidak dipertimbangkan oleh VaR.
  • Beberapa metode untuk menghitungnya mahal dan sulit diterapkan (Monte Carlo).
  • Hasil yang diperoleh dengan metode berbeda mungkin berbeda.
  • Ini menghasilkan rasa aman yang palsu, padahal itu hanya probabilitas. Ini tidak harus diterima begitu saja.
  • Itu tidak menghitung jumlah kerugian yang diharapkan yang tersisa dalam persentase probabilitas, yaitu, jika ada 1% kemungkinan kehilangan lebih dari 5 juta euro, berapa jumlah kerugian yang diharapkan?
  • Untuk itu digunakan teknik waiting loss atau Tail VaR.
  • Terkadang diversifikasi yang disediakan VaR tidak intuitif. Kita mungkin berpikir bahwa lebih baik berinvestasi hanya di sektor yang memiliki tingkat pengembalian yang lebih tinggi untuk setiap unit risiko, tetapi dengan cara ini kita tidak mendiversifikasi risiko.

Pentingnya VaR

Setelah pecahnya krisis pada tahun 2008, VaR menjadi sangat penting, terutama di ruang kas bank. Persyaratan modal yang meningkat (Basel III) terhadap sektor perbankan, dan akibatnya pengendalian risiko yang lebih besar, membuat departemen risiko menetapkan VaR harian, mingguan dan bulanan untuk tabel suku bunga, obligasi, perdagangan, dll. volatilitas atau instrumen lain yang bisa dinegosiasikan di pasar. Namun, ini juga sangat penting dalam dunia manajemen aset, manajemen portofolio atau di sektor lain yang berhubungan dengan pasar keuangan.

Contoh VaR dengan keyakinan 95%

Bayangkan sebuah perusahaan yang memiliki kemungkinan 5% kehilangan 5 juta euro dalam satu bulan, atau yang sama, 5 juta VaR pada 5%. Ini berarti ada kemungkinan 5% bahwa perusahaan akan kehilangan lebih dari 5 juta euro dalam beberapa bulan dan 95% bahwa kerugian akan berkurang. Oleh karena itu, perusahaan harus memperhitungkan bahwa lima dari setiap 100 bulan akan kehilangan setidaknya 5 juta euro, atau satu dari setiap 20 bulan akan kehilangan setidaknya 5 juta euro.

Dalam distribusi frekuensi kita dapat melihat bagaimana 5% tail menentukan bahwa, dari setiap 100 bulan, 5 di antaranya akan mengalami kerugian lebih besar atau sama dengan VaR:



Leave a Reply